7月9日晚，西部牧业(300106.SZ)发布公告，董事长李昌胜因责任退换，苦求辞去公司董事长、董事、计谋委员会召集东谈主职务。李昌胜原定任期至公司第四届董事会届满时止欧洲杯体育，去职后李昌胜将不再担任公司任何职务。

李昌胜自2020年6月起担任西部牧业董事长，到现时正好5年技巧。公司暗示，李昌胜去职不会影响公司普通运行，并将按照法定规律尽快完成董事长的补选责任。

再行疆乳成品“一哥”到追逐者

2010年8月，西部牧业在深交所上市，成为新疆首家乳成品上市公司、首家创业板上市公司，紧接着3年后天润乳业(600419.SH)借壳新疆天宏，新疆乳成品行业的两大“扛把子”一皆散伙A股上市。

2014年动作天润乳业的第一个好意思满司帐年度，天润乳业散伙贸易收入约3.27亿元，同期西部牧业散伙贸易收入约7.71亿元，超出天润乳业一倍以上，当之无愧为新疆乳成品“一哥”。可是5年后的2019年，天润乳业散伙贸易收入16.27亿元，比2014年增长了接近400%，而同期西部牧业贸易收入比较2014年还下滑了约16%，达6.49亿元，不到天润乳业的四成。只是5年技巧，西部牧业新疆乳成品“一哥”的头衔不仅拱手送出，还被天润乳业“遥遥率先”了。

面对这种莫名场所，2020年李昌胜运转掌舵西部牧业，辅导公司开启了知耻此后勇的翻身仗，只是，这一场仗打的不太漂亮。

从收入端来看，2021年动作李昌胜掌舵后的第一个好意思满司帐年度，西部牧业散伙贸易收入11.28亿，2022年进一步增长至13.25亿，比较于李昌胜掌舵前2019年的6.49亿，增长幅度照旧朝上了一倍。

收入大幅增长的背后是渠谈、尤其是省外渠谈的膨大，2019年公司整个经销商112家，其中疆外经销商仅有8家，而2024年公司整个经销商已高达684家，其中疆外经销商394家，照旧朝上了疆内经销商。

对比2019年和2024年的收入组成，疆内商场由4.33亿下滑到3.67亿，疆外商场由2.05亿飞腾到5.71亿。

膨大后的反噬

可是，西部牧业疆外商场的膨大，或显得有些盲目，更倒霉的是，李昌胜辅导的这场翻身仗，反而进一步拉大了与天润乳业的差距。

从收入方面看，在阅历2022年的销售峰值后，西部牧业2024年贸易收入下滑到9.38亿，同期天润乳业为28.04亿，同期西部牧业的毛利率也由2022年16.92%断崖式下滑至2024年的6.80%，而天润乳业下滑不权臣，由17.89%细小下滑至16.76%。2024年天润乳业对西部牧业的率先上风较2019年愈加的“遥遥率先”了。

据西部牧业在多份财报中的讲明，营收和毛利率的下滑源自于“末端商场需求不及，为应酬商场热烈竞争，公司下属乳成品分娩企业合手续加大产物促销力度”，把功绩下行的职守甩锅给商场需求，这真实允洽吗？

事实上，在零落品牌力、零落大单品的情况下，盲目进行渠谈膨大，才是罪魁首恶。根据西部牧业2024年报，公司领有“花圃”和“西牧天山”两大中枢商标和品牌，可对疆外破钞者来说，这两个品牌闻明度并不高，天猫“花圃旗舰店”和“西牧天山食物旗舰店”里惨淡的销量即是最佳的笔据。此外，根据公司年报表述，“花圃”品牌创建于1983年，那么是否意味着公司吃了40年的资本？

对比天润乳业，其寰球性的膨大，是开拓在大单品“天润奶啤”陆续营销和塑变收效基础之上进行的，才有底气在面对商场末端需求不实时保合手品牌溢价力，而不是用断崖式的毛利率去卷价钱战。

盲目膨大的背后，还有激增的应收账款、飙升的应收账款减值以及存货减值。2020~2024年，西部牧业应收账款从0.57亿元飙升到2.11亿元，而这5年技巧，累计产生了1.11亿元的信用减值损失(应收款为主)和0.64亿元的钞票减值损失(存货为主)。

盲目膨大带来的反噬，体现时利润表上的成果是：2020~2024年鉴识散伙扣非归母净利润0.05亿、0.19亿、0.09亿、-0.86亿、-1.61亿，5年技巧累计损失2.14亿，同期天润乳业累计盈利6.74亿。

愈加不行念念议的是，尽管损失越来越多，但职工工资却越来越高。举例，2020~2024年间，西部牧业的职工数目由661东谈主减少3东谈主到658东谈主，但职工总薪酬却由约0.60亿上升到约0.90亿，职工东谈主均薪酬从9.42万元/年上升到13.29万元/年，相配于平均每年涨薪8%。

追想李昌胜执掌西部牧业的这5年欧洲杯体育，其处置流程中暴线路不少问题：既有盲目膨大的问题，也有零落破钞品运营念念维的短板。尽管职工福利方面如实作念得可以，但在回馈激动这少许上，明白似乎就有些不尽如东谈宗旨了。